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天天基金周报:A股相对独立性较强 股票型基金收涨www.30889.com

发布日期:2019-11-02 08:44   来源:未知   阅读:

  :上周 A 股主板受美股连续大跌 3 天拖累,春节后展开的反弹遇阻,但下跌势头好于春节前这波暴跌,数则独立上涨突破了 1700 点整数关,最高上摸 1800 点,收复了之前恐慌下跌的失地。行业方面,、煤炭股领跌,题材方面,工业互联网、新能源汽车产业链、人工智能等再度爆发。2018 年以来市场震荡幅度加大,短期市场进入修复期,与此同时两会在即、改革升温、海外市场稳定都使得投资者情绪有所回暖,围绕性价比进行投资的思路仍主导市场,在机构投资者逐步占据主导的市场环境中,市场投资机会仍围绕基本面、价值投资进行,价值投资的理念仍在延续中, 尤其是接下来随着上市公司陆续进入年报和季报的窗口期,业绩预增或高分红的个股将获得市场青睐。以大金融、大消费为代表的价值蓝筹板块的配置价值犹存。消费升级的演进、行业景气度延续背景下的、家电、旅游等消费领域的投资价值延续,同时,具有估值优势的大金融领域仍值得关注。

  近期A股对外围股市独立性相对较强,一方面因为近期已提前连续调整,另一方面是A股至今仍处在金融危机前的半山腰,而外围股市均早已数十次创出历史新高,处于不同的阶段。再一方面,中国经济基本面良好、A股是全球股市的估值洼地,外围股市的下跌,正好为资金回流A股创造条件。据媒体2月28日报道,监管层对相关券商作出指导,包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中的“独角兽”企业客户实行即报即审,提振市场风险偏好,因此我们看到本周小盘指数、高市盈率指数、成长风格指数等代表新经济主要方向的板块表现较好。

  现金部分:建议投资活期宝,比如①易方达天天理财货币A(000009),②嘉实货币A(070008)。

  受外盘影响,三大股指全线走弱,沪指全天维持低位震荡态势,创业板早盘冲破1800点整数关口,但未能持续站稳,随后向下翻绿,午后弱势盘整,结束日线四连阳。题材上,钢铁、煤炭等周期股持续低迷,而软件、半导体等近期热点今日急速降温,个股调整走低。截至收盘,沪指报3254.53点,跌19.22点,成交1786亿元;深成指报10856.25点,跌幅0.79%,成交2382亿元;创业板报1772.01点,跌幅1.00%,成交799.0亿元。面上,稀土永磁、新材料、深圳国资改革、农业等板块涨幅居前;钢铁、水泥、半导体、钛白粉等板块跌幅较大。

  消息面:1、监管层近日向相关券商传达资本市场助力中国新经济政策的大方向;2、上海划定第一阶段智能网联汽车开放测试道路,发放全国首批测试号牌;3、姜洋:证监会将支持“新经济”发展,继续深化IPO市场化改革。

  长江证券:从基本面的角度出发,我们仍继续推荐地产+金融的大金融主线,建议坚守大金融板块作为全年的配置品种,而景气确定性,估值未到顶,配置比例低仍是大金融板块的三大推荐理由。同时,建议增加对于周期板块的关注,在未来几个月开工季与数据不断验证的背景下,可能将是周期股行情一个非常值得关注的时间区间。重点关注三条主线:优质周期龙头的配置型机会、景气可能发生变化的子行业(自上而下关注环保排污许可证主线)、低估值行业的估值修复情况。此外,自下而上,建议投资者关注长江景气50。

  华创证券:从过去5年“两会”行情历史量化复盘来看:两会召开前后市场波动率也处于较低水平,且会后一周大概率收涨,呈现会前优过会后,会前中小创好于上证综指,会中喜忧参半,会后上证综指优于中小创的规律。从结构性行情来看,两会常规主题:绿色环保、三农、医疗改革、居民消费、社会保障、教育改革等重大民生话题基本年年提及,其超额收益规律特征呈现出开启于两会前1周左右,持续至会后两周的特点。

  广发证券:A股历史上 “两会行情”大概率存在,左侧优于右侧。“数据真空”叠加“政策期许”,使A股历史上的“两会行情”大概率存在,且会前一个月更为显著。两会“新热点”会后接力,成为贯穿全年的投资主线。除了传统热点,每年两会还会有很多与时俱进的“新热点”不断涌现,www.30889.com,更加代表未来变革的方向。“新热点”在两会前未被充分预期,因此市场表现平平,而会后接力,会成为贯穿全年的投资主线年两会“新热点”,围绕四条线年两会“新热点”前瞻:(1)高质量发展,(2)改革开放与区域规划,(3)乡村振兴与扶贫,(4)产业长效机制建设。

  首先,基金与股票相比投资标的较为分散,一般没有太大的个股风险,即使是风险较集中的行业或主题指数,通常也是按一定权重均匀地投资于该行业或主题下的每只股票,而绝大部分基金或者宽基指数更多的是反映市场的整体情况或者某种风格特征。从近几年市场看,行业或者市场风格具有较强的动量效应,即当期涨幅较好品种下一期的表现大概率会优于市场平均,因此频繁的切换基金,快进快出实无必要。另一方面,基金相比股票而言交易费率较高,并不适合频繁交易,尤其是非C份额的产品以及货币基金,一般非C份额的产品买卖一次的手续费最低也在0.5%以上。

  解决方法:购买基金前做好充分的功课,买入符合当前市场风格或者长期景气的行业主题基金,沪深300、医药、国企改革等主题基金都是不错的选择。若以交易为目的的投资者则可以选择场内ETF或较活跃的LOF品种,场外则选择C份额。

  这是两个较为市场所熟知但却普遍存在的现象,因为这两种行为最符合人性,而想通过投资者教育来克服人性的弱点只会事倍功半。因此我们这里提出两种简单却有效的方法。

  解决方法:一是买入并持有的投资方法,二是定投,相信这两种方法大家都比较熟悉,我们比较一下各自的优劣以及适用的场景。定投的好处在于在市场点位较高时买的较少,点位较低时买的较多,因此可以降低综合成本。但这种方式并不一定会比买入并持有更有效,例如在我们的统计区间内,定投用户的盈利情况不及买入并持有。那么问题来了,什么时候该采用哪种策略呢?答案是在市场底部或者上涨的初期时,更适合采用买入并持有策略。当市场已经下跌较多进入合理区间或者在震荡市场中,更适合采用定投策略。那么在市场已经涨得较多的情况下该怎么办呢?答案如果你是短线高手,则可以适度参与,时刻注意风险,快进快出。

  需要注意的是,这里的市场高低并不是指指数的点位,其中一种普遍被接受的方法是看指数的市盈率,举例来说,与历史相比处于70%水平以上则处于较高,属于较差的进入时间,处于30%以下则处于较低位,适合买入并持有策略,而在30%-70%之间属于合理区间,可以采用定投策略。更为重要的是,决定上述两种策略最终收益情况的是卖出时间点。在上述方法下,当指数市盈率超出70%-80%分位数时(具体数值根据投资者的风险偏好而定),投资者可以逐步减仓,当超出90%分位数后,时刻保持警惕,一旦市场出现风险,马上清仓,不要再抱有幻想。例如在15年债灾前夕,无论上证指数、沪深300还是中证500的市盈率都已在2010年以来95%分位数以上,下跌风险巨大,而在4月初,沪深300仍处于80%分位数,5月初处于90%分位数。

  上文提到,绝大部分投资者在购买基金时会选择A份额,而A份额更适合长期持有的投资者。在目前短线交易型选手主导的市场现状下明显是有失合理的,大量客户被A份额的高费率侵蚀着收益。

  解决方法:在申购前对自己的投资目的和持有时间先有个预判,若投资目的明确是赚短期市场波动,快进快出的,则选择C份额申购;若目标持有时间较长,则选择A份额更有优势。具体临界点如何计算,我们这里以天弘中证医药100为例,可以看出,AC份额的管理费和托管费是相同的,区别在于销售服务费和申赎费,其中销售服务费是年化费率,按日计提,申赎费为交易时一次性收取。若持有时间小于30天,则A份额的交易费率远高于C份额;若持有时间大于等于30天,则A份额的交易费率锁定在0.1%+0.05%=0.15%,而C份额的交易费率为0.25%*持有月数/12,因此临界点为7.2个月。需要注意的是不同的费率结构AC份额的持有时间临界点会不同,投资者可以自己计算,一般来说,在申购费一折的情况下,零界点在6个月左右。

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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